散户投资大多不关心股票的价值是多少,甚至连公司主营业务都不关心,他们的标准只有一个:股价能涨就行。多数散户买入的原因仅仅是预期有另一个人会出价更高,这就是俗称的“打鼓传花”游戏,这是典型的“资本利得预期”定价,整个过程与价值没有任何关系。

这属于博弈论的内容,即所有投资者的行为均受到其他投资者的影响。考虑某理性的投资者X,如果其他投资者都预期某种金融资产价格将上涨,那么尽管投资者X并不认可这个故事,他的最佳选择依然是投资该项金融资产。